本文摘要：（原标题：融创打开双保险：700亿现金+优质土储 剑指2100亿）3月28日，专心于高端精品物业研发的融创中国（01918,HK）在香港公布了2016年业绩报告，全年构建合约销售金额1506亿元，同比快速增长121%，乘势沦为千亿房企军团的佼佼者。

（原标题：融创打开双保险：700亿现金+优质土储 剑指2100亿）3月28日，专心于高端精品物业研发的融创中国（01918,HK）在香港公布了2016年业绩报告，全年构建合约销售金额1506亿元，同比快速增长121%，乘势沦为千亿房企军团的佼佼者。相对于销售收入，融创2016年结转的营业收入同比快速增长53.6%至353.44亿元；毛利同比快速增长69.7%至48.48亿元，每股收益0.71元，白鱼每股派息0.257元。

截至目前，融创的土地储备近8000万平方米，其中去年以来追加逾5000万平方米，更加关键的是2/3为收收购扣除。而该房企手剪刀现金近700亿元。不受调控影响，不少一线房企大鳄皆上升了销售增长速度。

按照年初规划，融创今年的销售目标是2100亿元，这意味著其预计增幅大约40%。避免地王借收购减少优质土储2016年，是我国土地市场凝结的一年。地王问世接连不断，热门城市地块溢价率之低令人咋舌。

克而瑞年终统计资料表明，2016年30多个城市刷出340宗左右单价、总价地王，数量创历史新纪录。彼时，相对于不少实力房企一度展现出出有非理性拿地的疯狂，融创凭借自身在收购市场的独有优势，顺利防止了土地公开发表招拍挂市场的轻微竞争。数据表明，2016年第3季度是融创拿地高峰，牵涉到储备体量2143万平方米，其中有60%的地块归属于并购方式取得。

转入第四季度，融创提供土地1150万平方米，并购比例超过82%。招银国际房地产分析师文干森等分析认为，2016年融创在房地产市场展现出星舰，顺利转入深圳、广州、佛山、东莞、郑州、厦门、青岛、南宁、昆明市场等一二线核心城市。

从宏观格局来看，融创当前战略布局区域已更为明晰，即渐渐构成了北京、华北、上海、西南、东南、广深、华中和海南八大区域、40余座一线、的环一线和核心城市的全国布局。广发证券房地产分析师乐加栋等认为，2010年融创转入北京、天津等5个城市；2012年已完成环绕五大核心城市的区域布局；2016年以来在广深区域提供8个项目。

其指出融创坚决区域耕耘战略，遵循一线城市、强劲二线城市、的环一线城市布局，自由选择区域核心级城市耕耘。目前，融创土地储备总量7912万平方米，如果分版块来看，西南区域占到比20%，北京区域、华北区域、上海区域和东南区域分别占到16%、18%、15%和11%，广深、华中、海南三大区域占比为10%、7%、3%。以备8000万平方米体量的储量来说，融创旗下牵涉到完工未售部分仅有占到6%，待建和开建部分占到于多约94%。按照业内更为完全一致的观点，典型一二线城市投资安全性比较较高，供需关系也更为活跃，销售所求势头可期。

近700亿现金 财务结构务实既然有这么多土地储备，那么融创去年的经营业绩如何？年报表明，该房企构建营业收入353.4亿元，同比快速增长54%，构建毛利48.5亿元，同比快速增长70%；账面毛利率13.7%，同比下跌1.3个百分点。若去除物业减值拨备影响和并购物业公允值新的计量的影响，融创的毛利率为23.4%，现实毛利率同比下跌4.4个百分点，构建溢利29.4亿元。

除了赚能力较强之外，融创中国截至2016年底的总资产为2932亿元，快速增长153.9%，手执现金698亿元，较2015年底的271亿元提高158%，对短期借款覆盖面积倍数约2.1倍。利用年报也难于找到，当前融创中国的短期负债明显降低，一年以内的短期借款占该房企总借款的比例已从2014年的40%上升到2016年的29%。

融创中国副总裁兼董秘高曦回应，债务减少主要是换取大量好的土地，这些土地即便有禁售、出租汽车，我坚信流动性还是十分好的，因为拿地成本当时掌控得较为合理。当前，标杆房企万科的现金余额为870亿元，刚刚转入千亿级的绿城中国的现金余额近250亿元，融创作为千亿级军团的新的晋地产大鳄，上述手执的现金情况似乎更为相当可观。面临当前楼市风云变幻，即便是一线房企仅有更为相当可观的现金仍过于，还必须更进一步优化财务结构，如此才能提升资本收益率。

截至2016年底，融创加权平均融资成本减少到5.98%，同比上升1.62个百分点，刷新该房企正式成立以来的新高。谈到此，高曦明确说明说道，去年我们十分好地把控了境内公司债放松的市场窗口，也大力掌控外币借款的利率风险和汇率风险，持续减少融资成本和优化借款期限结构。这对我们融资成本减少起着十分关键的起到。

2100亿目标有诗意2016年，融创的房地产销售均价仍排在同行，超过20480元/平方米，这是其销售均价倒数第四年保持在20000元/平方米之上。就去年千亿级房企，仅有融创、绿城销售均价突破了2万元。相对于绿城，当前融创的盘子更大。上述产品持续较高的售价，也说明了融创对高端产品较强的议价和溢价空间，凸显了该房企在高端精品住宅研发领域的竞争力，奠下了在全国高端住宅市场的领先地位。

当前，融创在全国一线、的环一线和核心城市构成了多条倍受市场欢迎的高端产品，还包括最不具代表性的壹号院、桃花源、府系等高端产品系由。数据表明，去年融创在天津、重庆、无锡的市场份额名列第一，在北京名列第二，在上海名列第三，在杭州名列第四，在苏州名列第五。基于当前较好的土储规模，再加融创坚决低周转的市场策略，其今年的销售目标是2100亿元。相对于去年销售1506亿元，预计同比增幅40%。

与去年销售增幅比起，今年凝创定的目标似乎是上升了增长速度。从当前一线房企来看，对市场比较稍于慎重。高曦回应，该入的城市都入完了，该辟的团队都辟完了，后面主要精力将放到提高能力上。我们期望未来几年渐渐释放出来跟我们规模相匹配的利润。

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